美國加息風險
第151期 經世濟民 | 2022-04-25

  自二○年初新冠疫情爆發以來,供應鏈混亂造成全球嚴重通脹壓力,至今仍在延續。正當各國期待重啟經濟後能透過逐步恢復生產與物流平抑物價,但近期上海等主要城市疫情持續升溫,加上俄烏衝突未見好轉,令通脹衝擊對全球經濟與民生影響持續擴大,包括美國等多國被迫加息以遏制通脹進一步升溫。近日,世界銀行因應多國加息、俄烏戰爭等因素,把今年全球經濟增長預測從一月的4.1%下調至3.2%。並把中國以及東亞與太平洋地區的今年經濟增長預期,雙雙由5.4%調低至5%,以反映美國加息預期、俄烏戰爭及中國增長放緩對全球經濟造成的打擊。

  全球新冠疫情大流行後,美國為刺激經濟一度將利率減至零,推高股市,也推高通脹,令美國通脹率由去年初1.7%急升至今年三月8.5%,為美國逾40年來最大增幅,更是發達經濟體中通脹最高。其中能源價格按年飆32%、汽油價格大漲48%、食品價格上揚8.8%與佔消費物價三分之一的住屋成本上升5%。有投行分析指,若據與民生相關的食品和能源價格走勢判斷,美國通脹見頂言之尚早。

  為抑制通脹進一步惡化,美聯儲局早前強烈暗示今年五月會議很可能加息0.5厘,之後大有機會以同等幅度繼續加息。據彭博利率掉期顯示,市場普遍認為美聯儲或將於今年五月、六月、七月和九月連續加息各0.5厘,令聯邦基金利率目標區間上限升至2.5厘。

  若回顧美國歷次加息,往往導致金融危機,全球經濟危機接踵而至,因美開啟加息周期後,持有美國資產收益率提升,資金從全世界回流美國,刺破各國資產泡沫,令經濟嚴重下滑。上世紀八十年代的拉美債務危機、九七亞洲金融風暴、二○○○年科網股爆破、○七年次貸危機,均因美國連續加息而起。如今美國重啟加息,金融市場震盪難免,甚有機會誘發新一輪全球經濟危機。

  當然以上是較為極端情況,澳門實施與港元掛鈎的匯率制度,息口走勢大方向是跟隨美息,加上澳門微型經濟體,加息勢必雪上加霜,導致本地企業經營環境進一步惡化,供樓者難免百上加斤,影響本澳經濟長遠穩定發展。筆者認為政府方面切不可掉以輕心,除全力穩控疫情,加快融入國家發展大局,持續增強澳門整體應對外圍風險的經濟韌性,宜做好全面、詳細應對方案,針對加息影響本地大企和金融穩定的各種潛在風險仔細評估,確保澳門經濟穩健可持續發展。

澳門經濟學會青年委員會副主任 黃遠輝