“上車”宜考慮樓市風險
第 109期經世濟民 | 2018-09-24

據澳門金管局公佈今年七月物業按揭貸款統計顯示，七月新批核的住宅按揭貸款共52.3億（澳門元，下同），按月下降29.3%，居民所佔部分（即51.45億元）按上月微升9.5%，非居民部分則按上月下跌96.9%。七月份新批物業貸款單月下跌近三成，構成這原因筆者認為一定程度反映以下三個方面要素。

首先美匯指數自本年初至今長期基本在90點以上水平，反映美元在外匯市場上仍處於強勢地位，增加環球投資者對美國投資市場的信心，並大量熱錢紛紛流入美國市場，對本澳投資市場構成影響。

其次，美國聯邦儲備局主席鮑威爾在央行年會發表演說，目前美國經濟沒有過熱的風險，並表示緩步升息的政策路線不變。聯邦公開市場委員會(FOMC)委員一致投票決定，將聯邦基金目標利率區間上調25個基點至1.75%至2%區間，並預計今年還將加息兩次，明年料將加息三次。在美元漸進加息不可逆轉的形勢下，資金進一步加快流入美國市場。面對現時息差與市場資金流向的走勢，港澳市場利率將緊隨美元加息步伐而有所上升，投資者的借貸成本亦上漲，對本澳投資氣氛產生負面影響。

第三，美國總統特朗普本月十七日宣佈，對2,000億美元中國進口商品徵收10%關稅，到明年起相關稅率將調升25%。並警告中方採取任何行動，隨即對2,670億美元進口商品徵收關稅。此外，美國國務院本月二十日宣佈，因中國大宗購買俄羅斯武器，將對違犯美國制裁俄羅斯措施的中國軍委裝備部及部長加以制裁。可見中美意見分歧逐漸擴大，雙方關係摩擦有所惡化，長遠對兩者經濟利益將受損害，惟美國整體宏觀經濟相對造好，投資者反觀對中國因貿易戰關係，憂慮中國未來經濟增速有所放緩，對大中華地區投資普遍持觀望態度。

總體而言，鑒於上述及未來環球經濟不確定因素漸增，本澳樓市前景或會受壓，建議投資者“上車”前需想清楚，衡量自身經濟及負擔能力，計算貸款比率時預留空間防範利率上升，並有心理準備預計加息及本澳樓市面臨回調等風險。

澳門經濟學會劉熹明

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